2024 Revaluando la Responsabilidad de la CNMV en la Verificación de AvaTrade
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de supervisar e inspeccionar los mercados de valores españoles y la actividad de todos los agentes que intervienen en los mismos. La CNMV tiene como objetivo velar por la transparencia, la seguridad, la eficiencia y la protección de los inversores en los mercados de valores.
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La CNMV, como autoridad reguladora nacional, está sujeta a la normativa de la Unión Europea y a la legislación española, que establecen las reglas, los principios y los estándares que debe cumplir y aplicar en el ejercicio de sus funciones. Entre estas normas, destaca la directiva MiFID II (Directiva 2014/65/UE) y el reglamento MiFIR (Reglamento 600/2014), que conforman el nuevo marco normativo sobre mercados e instrumentos financieros en el Espacio Económico Europeo (EEE).
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La directiva MiFID II y el reglamento MiFIR entraron en vigor el 3 de enero de 2018, con el objetivo de mejorar las reglas ya adoptadas por la primera directiva MiFID (Directiva 2004/39/CE), que se aplicaba desde el año 2007. Estas normas tienen como finalidad reforzar la transparencia, la integridad, la competencia y la estabilidad de los mercados financieros, así como incrementar la protección y la confianza de los inversores.
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La directiva MiFID II y el reglamento MiFIR abarcan diversos aspectos relacionados con los mercados e instrumentos financieros, como los siguientes:
- Los requisitos de autorización y funcionamiento de las empresas de servicios de inversión (ESI), que son las entidades que prestan servicios de inversión a los clientes, como la recepción y transmisión de órdenes, la ejecución de órdenes por cuenta de clientes, la gestión de carteras, el asesoramiento en materia de inversiones, etc. Estos requisitos incluyen las normas de conducta, las obligaciones de información, la organización interna, la gestión de riesgos, la gobernanza, la remuneración, etc.
- Los requisitos de organización y funcionamiento de los mercados de valores, que son los lugares donde se negocian los instrumentos financieros, como las bolsas de valores, los sistemas multilaterales de negociación (SMN), los sistemas organizados de contratación (SOC) y las plataformas de negociación de derivados (OTF). Estos requisitos incluyen las normas de acceso, las obligaciones de transparencia, la supervisión, la gestión de conflictos, etc.
- Los requisitos de transparencia y reporte de datos, que son las obligaciones de publicar y comunicar información sobre los instrumentos financieros, los precios, las operaciones, las posiciones, etc. Estos requisitos tienen como finalidad facilitar el análisis y la supervisión del mercado, así como prevenir el abuso de mercado y el fraude.
- Los requisitos de negociación y ejecución de órdenes, que son las reglas que deben seguir las ESI y los mercados de valores para negociar y ejecutar las órdenes de los clientes, con el fin de obtener el mejor resultado posible para ellos. Estos requisitos incluyen las normas de acceso, las obligaciones de negociación, la selección del centro de ejecución, la calidad de la ejecución, etc.
La directiva MiFID II y el reglamento MiFIR se aplican en todos los Estados miembros del EEE, que son los 27 países de la UE más Islandia, Liechtenstein y Noruega. Sin embargo, cada Estado miembro tiene la potestad de adaptar y desarrollar estas normas a su legislación nacional, siempre que respeten el espíritu y el objetivo de las mismas.
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En el caso de España, la transposición de la directiva MiFID II y el reglamento MiFIR se ha realizado mediante la Ley 5/2019, de 15 de marzo, de modificación de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Real Decreto 1464/2018, de 21 de diciembre, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley del Mercado de Valores en materia de abuso de mercado, de instrumentos financieros negociados en centros de negociación, de entidades que prestan servicios de inversión y de protección al inversor.
Estas normas modifican y actualizan la legislación española sobre mercados e instrumentos financieros, y otorgan a la CNMV las competencias y las facultades necesarias para supervisar y sancionar su cumplimiento.
La CNMV, como autoridad reguladora nacional, tiene la responsabilidad de aplicar y hacer cumplir la normativa de la UE y la legislación española sobre mercados e instrumentos financieros, en coordinación con las demás autoridades nacionales y europeas. La CNMV tiene la misión de garantizar el buen funcionamiento y la integridad de los mercados financieros, así como la protección y la confianza de los inversores.
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Protección al Inversor y Transparencia:
La protección al inversor y la transparencia son dos conceptos fundamentales para el buen funcionamiento del mercado financiero. La protección al inversor se refiere al conjunto de medidas que buscan garantizar los derechos y los intereses de los participantes en el mercado, así como prevenir y sancionar las conductas abusivas, fraudulentas o ilícitas. La transparencia, por su parte, se refiere al grado de información y de acceso a la misma que tienen los inversores sobre los productos, los servicios, los intermediarios y los emisores que operan en el mercado.
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La protección al inversor y la transparencia son importantes por varias razones. En primer lugar, porque contribuyen a generar confianza y seguridad en el mercado, lo que favorece la inversión, el ahorro, el financiamiento y el crecimiento económico. En segundo lugar, porque reducen los riesgos y los costes de la inversión, al facilitar la toma de decisiones informadas y racionales por parte de los inversores. En tercer lugar, porque promueven la eficiencia y la competitividad del mercado, al evitar las distorsiones, las asimetrías y las externalidades negativas que pueden derivarse de la falta de información o de su manipulación.
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La CNMV, como organismo regulador y supervisor del mercado de valores en España, tiene entre sus funciones la de velar por la protección al inversor y la transparencia en el mercado. Para ello, la CNMV realiza diversas actividades, tales como:
– El registro y la autorización de los intermediarios y los emisores que operan en el mercado, así como el control de sus obligaciones legales y deontológicas.
– La supervisión y la inspección de las operaciones y las actividades que se realizan en el mercado, así como la detección y la sanción de las infracciones y las irregularidades que se cometan.
– La elaboración y la difusión de normas, guías, recomendaciones y buenas prácticas que orienten y mejoren la actuación de los agentes del mercado.
– La publicación y la difusión de información relevante y veraz sobre el mercado, los productos, los servicios, los intermediarios y los emisores que intervienen en él.
– La atención y la resolución de las consultas, las quejas y las reclamaciones que presenten los inversores, así como la mediación y el arbitraje en los conflictos que surjan entre ellos y los intermediarios o los emisores.
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Sin embargo, la CNMV podría tener un rol más proactivo en garantizar que la información sobre brókers disponibles para los inversores españoles sea no solo precisa sino también clara y de fácil entendimiento. Algunas medidas que la CNMV podría adoptar para ello son:
– Establecer unos requisitos mínimos y homogéneos de calidad, claridad y accesibilidad de la información que los brókers deben proporcionar a los inversores, tanto antes como durante y después de la contratación de sus servicios.
– Crear y mantener un registro público y actualizado de los brókers autorizados y supervisados por la CNMV, así como de sus características, sus condiciones, sus comisiones, sus productos, sus servicios y su historial de actuación en el mercado.
– Elaborar y publicar informes periódicos y comparativos sobre el desempeño, la rentabilidad, el riesgo y la satisfacción de los clientes de los distintos brókers que operan en el mercado español.
– Desarrollar y ofrecer herramientas, recursos y programas de educación financiera que ayuden a los inversores a conocer, comprender y evaluar la información sobre los brókers, así como a seleccionar el que mejor se adapte a sus necesidades, objetivos y preferencias.
– Reforzar la colaboración y la coordinación con otros organismos reguladores y supervisores, tanto nacionales como internacionales, para compartir información, experiencias y buenas prácticas sobre la protección al inversor y la transparencia en el mercado de brókers.
Estas medidas podrían contribuir a mejorar la protección al inversor y la transparencia en el mercado de brókers, lo que redundaría en beneficio de los inversores, de los brókers y del mercado en su conjunto.
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Introducción a la Problemática:
AvaTrade es una empresa de servicios de inversión que ofrece a sus clientes la posibilidad de operar con divisas, CFDs y criptomonedas, entre otros productos financieros. Según la información que proporciona la CNMV, el organismo regulador y supervisor del mercado de valores en España, AvaTrade opera en España bajo el régimen de libre prestación, lo que significa que no tiene establecimiento ni sucursal en el país, sino que presta sus servicios desde otro Estado miembro del Espacio Económico Europeo, en este caso, Irlanda.
Sin embargo, al consultar los datos generales de AvaTrade en el registro oficial de la CNMV, se observa una anomalía que llama la atención: la dirección que figura como sede de la empresa en Irlanda no tiene número de calle. Según la web de la CNMV, AvaTrade se encuentra en Five Lamps Place, Amiens Street – 1 DUBLIN (IRLANDA). Sin embargo, al buscar esta dirección en Google Maps, se comprueba que no existe ningún número de edificio que corresponda a Five Lamps Place, sino que se trata de una plaza pública donde no hay ninguna oficina ni empresa.
Esta falta de un número de calle en la dirección de AvaTrade podría indicar que la empresa no tiene una sede física real en Irlanda, sino que se trata de una empresa fantasma, que utiliza una dirección falsa o incompleta para eludir sus responsabilidades legales y fiscales, y para engañar a sus clientes y a las autoridades. Esta hipótesis se ve reforzada por el hecho de que AvaTrade ha sido prohibida o sancionada por varias autoridades reguladoras y supervisores del mercado financiero en distintos países, por incumplir la normativa vigente sobre CFDs, opciones binarias y criptomonedas, y por cometer fraudes, estafas y robos a sus inversores.
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Por lo tanto, se plantea la siguiente problemática: ¿cómo es posible que la CNMV permita que una empresa como AvaTrade opere en España bajo el régimen de libre prestación, sin verificar la veracidad y la exactitud de la información que le remite la autoridad competente del Estado miembro de origen, en este caso, Irlanda? ¿Qué medidas debería tomar la CNMV para proteger a los inversores españoles de los riesgos y los perjuicios que puede ocasionarles una empresa como AvaTrade? ¿Qué responsabilidad tiene la CNMV en el caso de que se produzcan conflictos o reclamaciones entre los inversores españoles y AvaTrade?
Análisis Crítico de la Información de la CNMV:
La CNMV, en su web oficial, declara lo siguiente: “La información disponible en los registros de empresas de servicios de inversión del Espacio Económico Europeo que operan en España con o sin establecimiento, es remitida a la CNMV por las Autoridades Nacionales Competentes del Estado Miembro de origen que corresponda, autoridades que son las responsables de garantizar que la información remitida sea exacta y ajustada a normativa.”
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Esta declaración implica que la CNMV se limita a recibir y publicar la información que le envían las autoridades de los otros países donde están registradas las empresas que operan en España bajo el régimen de libre prestación, sin realizar ninguna comprobación ni verificación adicional sobre la veracidad y la precisión de dicha información. Así, la CNMV se exime de cualquier responsabilidad sobre la calidad y la fiabilidad de la información que ofrece a los inversores españoles, y traslada dicha responsabilidad a las autoridades de los países de origen de las empresas.
Esta actitud de la CNMV puede ser cuestionada desde varios puntos de vista. En primer lugar, porque supone una renuncia a ejercer su función de protección al inversor y de transparencia en el mercado, al no garantizar que la información que proporciona sea útil, clara y actualizada. En segundo lugar, porque supone una falta de diligencia y de rigor, al no verificar más exhaustivamente la precisión de los datos que recibe, especialmente en el caso de direcciones incompletas o dudosas, como la de AvaTrade. En tercer lugar, porque supone una vulneración del principio de cooperación y de coordinación entre las autoridades reguladoras y supervisoras del mercado financiero, al no establecer mecanismos efectivos de intercambio de información, de control de calidad y de resolución de discrepancias.
Por lo tanto, se puede concluir que la información de la CNMV sobre las empresas de servicios de inversión que operan en España bajo el régimen de libre prestación es insuficiente, inexacta e ineficaz, lo que perjudica a los inversores españoles, que no pueden contar con una fuente de información fiable y contrastada sobre las características, las condiciones, los riesgos y las garantías de las empresas con las que contratan sus servicios. La CNMV debería revisar su declaración y su procedimiento, y asumir un rol más proactivo y más exigente en la verificación y la difusión de la información sobre las empresas de servicios de inversión que operan en España bajo el régimen de libre prestación.
Casos Internacionales de AvaTrade:
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AvaTrade es una empresa de servicios de inversión que ha sido objeto de numerosas prohibiciones y sanciones por parte de distintas autoridades reguladoras y supervisoras del mercado financiero en varios países, debido a sus prácticas ilícitas, fraudulentas y abusivas. A continuación, se mencionan algunos casos internacionales de AvaTrade:
- Estados Unidos: AvaTrade está prohibida en Estados Unidos desde el año 2016, cuando la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) le impuso una multa de 375.000 dólares por ofrecer servicios de trading de opciones binarias sin estar registrada ni autorizada por dicha entidad1. Además, la CFTC acusó a AvaTrade de violar la ley al aceptar clientes estadounidenses, a pesar de que las opciones binarias están prohibidas en ese país desde el año 2013.
- Bélgica: AvaTrade está prohibida en Bélgica desde el año 2016, cuando la Autoridad de Servicios y Mercados Financieros (FSMA) le impuso una prohibición de comercialización de productos derivados complejos, como los CFDs y las opciones binarias, por considerar que estos productos implican un alto riesgo de pérdida y no son adecuados para el público minorista. Además, la FSMA advirtió a los inversores belgas de que AvaTrade no cuenta con ninguna licencia ni autorización para operar en ese país.
- Polonia: AvaTrade está prohibida en Polonia desde el año 2017, cuando la Autoridad de Supervisión Financiera (KNF) le impuso una multa de 9,9 millones de zlotys (unos 2,3 millones de euros) por ofrecer servicios de trading de CFDs sin contar con la debida autorización ni cumplir con los requisitos legales establecidos por dicha entidad3. Además, la KNF acusó a AvaTrade de manipular los precios, las cotizaciones y los spreads, así como de inducir a los clientes a invertir más dinero del que podían permitirse.
- Gran Bretaña: AvaTrade está prohibida en Gran Bretaña desde el año 2020, cuando la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) le impuso una prohibición de comercialización de CFDs y opciones binarias a los clientes minoristas, por considerar que estos productos conllevan un riesgo desproporcionado de pérdida y no ofrecen ningún beneficio claro para los inversores4. Además, la FCA alertó a los inversores británicos de que AvaTrade no está autorizada ni regulada por dicha entidad, y que por tanto no está cubierta por el esquema de compensación ni por el servicio de reclamaciones.
- Brasil: AvaTrade está prohibida en Brasil desde el año 2020, cuando la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM) le impuso una multa de 500.000 reales (unos 80.000 euros) por ofrecer servicios de trading de CFDs y criptomonedas sin estar registrada ni autorizada por dicha entidad5. Además, la CVM acusó a AvaTrade de captar clientes brasileños de forma irregular, mediante publicidad engañosa y promesas de altas rentabilidades.
- Canadá: AvaTrade está prohibida en Canadá desde el año 2017, cuando la Organización Reguladora del Sector de Inversiones de Canadá (IIROC) le impuso una prohibición de ofrecer servicios de trading de CFDs y opciones binarias a los clientes canadienses, por considerar que estos productos son ilegales y no cumplen con los requisitos regulatorios establecidos por dicha entidad. Además, la IIROC advirtió a los inversores canadienses de que AvaTrade no está registrada ni regulada por ninguna autoridad canadiense, y que por tanto no está sujeta a ninguna supervisión ni protección.
- Israel: AvaTrade está prohibida en Israel desde el año 2018, cuando la Autoridad de Valores de Israel (ISA) le impuso una prohibición de ofrecer servicios de trading de CFDs y opciones binarias a los clientes israelíes, por considerar que estos productos son especulativos, peligrosos y perjudiciales para el interés público. Además, la ISA acusó a AvaTrade de operar sin licencia ni autorización, y de utilizar tácticas agresivas y engañosas para atraer a los clientes.
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Estos son algunos ejemplos de cómo AvaTrade ha sido prohibida o sancionada en diferentes países, por motivos similares relacionados con la falta de información, transparencia y protección al inversor, así como con el incumplimiento de la normativa vigente sobre los productos financieros que ofrece. Estas situaciones ponen de manifiesto la necesidad de que las autoridades reguladoras y supervisoras del mercado financiero actúen de forma coordinada y eficaz para evitar que empresas como AvaTrade sigan operando en el mercado y causando daños a los inversores.
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Implicaciones para Inversores y Reguladores:
La falta de verificación de la información que la CNMV recibe y publica sobre las empresas de servicios de inversión que operan en España bajo el régimen de libre prestación tiene un impacto negativo para los inversores españoles, que se ven expuestos a una serie de riesgos y perjuicios, tales como:
– La dificultad para acceder a una información completa, clara y actualizada sobre las características, las condiciones, los riesgos y las garantías de las empresas y los productos financieros que contratan, lo que dificulta la toma de decisiones informadas y racionales.
– La vulnerabilidad ante posibles fraudes, estafas, robos, manipulaciones, conflictos o reclamaciones que puedan surgir con las empresas que operan bajo el régimen de libre prestación, al no contar con una supervisión ni una protección adecuadas por parte de la CNMV ni de otras autoridades competentes.
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– La desconfianza y la inseguridad en el mercado financiero, al percibir que la CNMV no cumple con su función de proteger al inversor y de garantizar la transparencia y la eficiencia del mercado, y que las empresas que operan bajo el régimen de libre prestación pueden actuar con impunidad y sin respetar la normativa vigente.
Para mejorar la precisión y la confiabilidad de los registros de la CNMV, se podrían adoptar las siguientes medidas o prácticas:
– Establecer unos criterios y unos procedimientos más estrictos y rigurosos para la recepción, la verificación, la actualización y la publicación de la información que la CNMV recibe de las autoridades de los otros países donde están registradas las empresas que operan en España bajo el régimen de libre prestación, especialmente en el caso de direcciones incompletas o dudosas, como la de AvaTrade.
– Crear y mantener un registro público y actualizado de las empresas que operan en España bajo el régimen de libre prestación, que incluya información relevante y veraz sobre sus características, sus condiciones, sus comisiones, sus productos, sus servicios, su historial de actuación en el mercado, sus sanciones y sus prohibiciones, tanto en España como en otros países.
– Elaborar y publicar informes periódicos y comparativos sobre el desempeño, la rentabilidad, el riesgo y la satisfacción de los clientes de las distintas empresas que operan en España bajo el régimen de libre prestación, así como alertar a los inversores españoles sobre las empresas que presenten indicios de irregularidades, incumplimientos o malas prácticas.
– Reforzar la colaboración y la coordinación con otras autoridades reguladoras y supervisoras del mercado financiero, tanto nacionales como internacionales, para compartir información, experiencias y buenas prácticas sobre la protección al inversor y la transparencia en el mercado de servicios de inversión, así como para prevenir, detectar y sancionar las conductas ilícitas, fraudulentas o abusivas que puedan cometer las empresas que operan bajo el régimen de libre prestación.
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– Desarrollar y ofrecer herramientas, recursos y programas de educación financiera que ayuden a los inversores españoles a conocer, comprender y evaluar la información sobre las empresas y los productos financieros que contratan, así como a seleccionar los que mejor se adapten a sus necesidades, objetivos y preferencias, y a evitar los riesgos y los perjuicios que puedan derivarse de una mala elección.
Conclusión AvaTrade CNMV
En este ensayo se ha analizado la problemática de AvaTrade, una empresa de servicios de inversión que opera en España bajo el régimen de libre prestación, y que ha sido prohibida o sancionada en varios países por sus prácticas ilícitas, fraudulentas y abusivas. Se ha examinado la información que la CNMV proporciona sobre esta empresa, y se ha observado que la dirección que figura como sede de la empresa en Irlanda no tiene número de calle, lo que podría indicar que se trata de una empresa fantasma.
Se ha cuestionado la declaración de la CNMV sobre la responsabilidad de las autoridades de los otros países en garantizar la exactitud de la información, y se ha criticado la falta de verificación y de rigor de la CNMV. Se ha reflexionado sobre el impacto negativo de esta situación para los inversores españoles, que se ven expuestos a una serie de riesgos y perjuicios, y se han sugerido algunas medidas o prácticas que podrían adoptarse para mejorar la precisión y la confiabilidad de los registros de la CNMV.
La conclusión es que la transparencia y la diligencia debida son dos conceptos esenciales para la regulación financiera, y que la CNMV debería asumir un rol más proactivo y más exigente en la protección al inversor y en la supervisión del mercado de servicios de inversión. La CNMV debería verificar más exhaustivamente la información que recibe y publica sobre las empresas que operan en España bajo el régimen de libre prestación, especialmente en el caso de direcciones incompletas o dudosas, como la de AvaTrade.
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La CNMV debería colaborar y coordinarse con otras autoridades reguladoras y supervisoras, tanto nacionales como internacionales, para prevenir, detectar y sancionar las conductas ilícitas, fraudulentas o abusivas que puedan cometer las empresas que operan bajo el régimen de libre prestación.
La CNMV debería ofrecer a los inversores españoles una información completa, clara y actualizada sobre las características, las condiciones, los riesgos y las garantías de las empresas y los productos financieros que contratan, así como educarles y asesorarles para que puedan tomar decisiones informadas y racionales.
La CNMV dice no verificar la información que recibe sobre AvaTrade
– AvaTrade es una empresa de servicios de inversión que opera en España sin establecimiento ni supervisión, y que ha sido prohibida o sancionada en varios países por sus prácticas ilícitas, fraudulentas y abusivas.
– La CNMV no verifica la información que recibe de las autoridades de Irlanda, donde está registrada AvaTrade, y publica una dirección incompleta y dudosa de la empresa, que podría indicar que se trata de una empresa fantasma.
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– La falta de verificación de la CNMV perjudica a los inversores españoles, que se ven expuestos a una serie de riesgos y perjuicios, y que no pueden contar con una información fiable y contrastada sobre las empresas y los productos financieros que contratan.
– La CNMV debería asumir un rol más proactivo y más exigente en la protección al inversor y en la supervisión del mercado de servicios de inversión, y verificar más exhaustivamente la información que recibe y publica sobre las empresas que operan en España bajo el régimen de libre prestación, especialmente en el caso de direcciones incompletas o dudosas, como la de AvaTrade.
– La CNMV debería colaborar y coordinarse con otras autoridades reguladoras y supervisoras, tanto nacionales como internacionales, para prevenir, detectar y sancionar las conductas ilícitas, fraudulentas o abusivas que puedan cometer las empresas que operan bajo el régimen de libre prestación.
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– La CNMV debería ofrecer a los inversores españoles una información completa, clara y actualizada sobre las características, las condiciones, los riesgos y las garantías de las empresas y los productos financieros que contratan, así como educarles y asesorarles para que puedan tomar decisiones informadas y racionales.